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干貨:資本青睞怎樣的家居企業,哪項指標最加分?

2019-11-19 17:33:02 jiajure 閱讀

摘要: 1、什么樣的企業會被資本青睞? 2、有哪些指標是企業的“加分項”? 3、資本青睞的企業主是什么樣的? 4、近年來,家居行業和資本頻繁對接,簡單來說就是交易,如何界定買賣雙方?一般的交易方式包括哪些?

以“資本青睞什么樣的企業?”為主題的分享于昨晚7點在“家居熱不熱”社群展開,這是該社群第23次“知識結晶”智慧分享。


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“家居熱不熱”社群是一個由家居熱媒體創始人胡煉發起的追求新視野、新資源、新項目、新資本、新賽道、新物種、新觀念……并推崇相互學習的泛家居行業智慧社群。


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本期嘉賓


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胡煉:大家好,今天我們有請東易日盛投資總監饒遠,從投資維度來看待家居行業的未來。




饒遠:大家好,我是來自東易日盛投資的饒遠,很高興有機會和大家做一個資本與企業在資本對接層面的交流。

今天的內容分可以為四部分:
1、什么樣的企業會被資本青睞?
2、有哪些指標是企業的“加分項”?
3、資本青睞的企業主是什么樣的?
4、近年來,家居行業和資本頻繁對接,簡單來說就是交易,如何界定買賣雙方?一般的交易方式包括哪些?



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什么樣的企業會被資本青睞?


饒遠:資本會青睞什么樣的企業?用一句話來講,即資本喜歡“好”的企業,當然這里的“好”不是說面面俱到的“好”,因為如果是這樣,企業應該已經上市或已經成為了行業領軍者。我這里所說的“好”,是指在某些方面做得很突出或很有特色。




胡煉:主要是哪些方面?


饒遠:主要是以下幾個方面:


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下面,我一一闡釋。



1、凈利潤
凈利潤用來評估公司是否賺錢,因為商業的本質就是賺錢,所以凈利潤高或者凈利潤率高,一方面說明公司經營的很好,一方面說明公司產品或者管理超過同行業競爭對手。 

2、收入規模
收入規模指標能說明公司主營業務是否被市場接受、是否符合市場需求。

3、增長速度
增長速度指標可以說明公司之前發展路徑是否清晰,是否具有可持續性,未來發展是否有空間。 

4、市場占有率
市場占有率指標可以說明公司在市場的地位,話語權,抗風險能力等。



胡煉:四個維度就能圈定一個“好”企業?



饒遠:應該這么說,好的企業在這四個維度都會有體現,或者在其中的某個或者某幾個部分體現。當然還會有其他一些補充關注的部分,也就是關注企業的軟實力方面。

胡煉:也就是有加分項?




饒遠:是的,接下來我來列舉下加分項。



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企業的軟性實力




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饒遠:上面是幾個比較容易加分的加分項。

胡煉:信息化和技術化如何區分?可以詳細界定嗎?


饒遠:企業的信息化程度——信息化程度的高低,不僅僅代表公司管理規范程度也體現了公司管理效率,同時也會為公司未來規模擴張打下堅實的基礎; 


企業的技術化——一般企業主都會和我講自己的“工匠精神”,但是大部分的人都會關注于“手藝或者手藝人”,但是實際上手藝人本身就是自雇者或者叫個體戶,這部分成本只會越來越貴且無法規模化或快速復制,因此資本方應該通過技術化來助力和維護“工匠精神”。 


企業的財務規范化——隨著國家稅務制度的收緊和查處力度增加,企業照章納稅已經是大勢所趨。與此同時,財務規范或者說財務規范程度高的企業,更容易達成資本合作。財務規范本身也代表了企業主做大做強的決心。




胡煉:目前家居行業在這三塊上,哪一塊做得好一點?換句話說,企業在哪一塊更能奮起直追,補上這個加分項?



饒遠:以我觀察來看,在信息化方面企業追趕起來比較容易。

胡煉:為什么?

饒遠:現在市場的管理軟件ERP 軟件 CRM 軟件 財務軟件都很多,花的費用也不大,即使定向開發也相對容易。



胡煉:但是,信息化也是需要自上而下的變革,尤其是對基層工人觸動比較大。


饒遠:是的,這需要企業主的決心和毅力,因為一旦規模化,做起來更難。


胡煉:所以,在企業不是很大的時候,就要先展開信息化?


饒遠:我建議是這樣的,這個容易補上。而且信息化后,資本也更好來考察企業,基礎數據和信息更容易抓取到。


胡煉:那反過來說,如果你們考察的企業沒有進行信息化,會不會一票否決呢?



饒遠:會不會一票否決不好說,但是的確加大了了解公司的難度,同時企業也不容易體現出自己的優勢。

胡煉:財務規范呢?財務規范應該是與資本對接的剛需吧?為什么是加分項呢?

饒遠:財務規范非常難的原因是因為企業主對自己動刀,而且財務一旦規范會影響團隊收入,所以一般財務規范都會對業績產生影響,但是未來公司上市或者被并購,財務規范又是根本,如果不這樣的話,無法進行。前期投資的時候,財務規范不是剛需,資本可以允許公司逐步規范。但是如果談到并購或者未來上市,那么財務規范就是硬性條件。




胡煉:也就是財務規范看最終結果,那技術化呢,技術化重點指的是什么?

饒遠:技術化是因為“合理的”替代人力,大家已經感覺到了人力成本上升,但是以我的觀察,沒有必要一刀切的技術化。因為自己研發和投入的技術化投入太高,反而我建議是應用一些已經成熟的設備或者技術。

家居行業我覺得是一個應用型行業,大家應該多用一些“拿來主義”。如果能夠明顯的替代人力成本,那就用設備和技術來替代,但也不刻意強調人力,具體問題,具體分析,按照自身所處的階段,逐步提升自動化。

胡煉說到拿來主義,我想問,產品的研發對于資本而言,是否是考察的標準之一?

饒遠:產品的研發確實是資本關注的點,但并不是多研發就好,而是多研發出市場接受的產品才是好,我們最終還是要看數據和業績的。對于產品研發,雖然我們也看過程,但更關注結果。所以,企業主要在能承受的范圍內多研發適合市場銷路的產品。






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資本青睞什么樣的企業主?



饒遠:除了企業的軟性和硬性實力以外,資本方還會關注企業主這個最大的“人力資本”。我覺得一個企業就是一個企業主的“外化”。企業主的比較好的特點如下:


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胡煉這四個特點如何去甄別?

饒遠:有理想與決心——資本方一般希望與企業共同成長,分享企業增長的紅利,因此資本方一般希望企業主有遠大的理想和把企業做大的決心; 

專注——資本方作為參與公司發展的一份子,希望企業主全身心的投入到企業中來,因此非常關注企業主是否還有其他產業,每個產業的放多少精力; 

思想靈活——現在經濟處于轉型期,業態也在發生著變化,因此企業主能否不斷通過不同方式、方法提升企業運行效率也是資本方關注的重點(這也是資本方更多關注年輕管理者的企業);

有格局——這個是未來企業能做多大的核心要素,沒有大格局的企業主,并不能稱為企業家,于此同時也不容易吸引到優質的資本方。

胡煉:如果企業多元化經營了,如何看待這個問題?

饒遠:多元化經營沒有問題,多元化經營我會觀察兩個點:1、是否是做好一個去做另一個(第二曲線)2、多元化是否有協同。

如果是為了多元化而多元化,這個很危險。還有一種多元化是想的太長遠,沒辦法落地,一個企業可利用資源相對于企業想做的事情是少的,所以先力求做好一個,再做另一個,也就是多元化沒問題,但是需要企業主能駕馭。

胡煉:關于第三點,我有一個冒昧的問題:一般多大年紀的管理者,資本就不考慮了?有沒有這個年紀紅線?

饒遠:紅線一般是60歲, 50歲以上我們會比較關注,當然并不是硬性。60歲的還要考慮二代接班的情況。



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家居企業資本對接,如何界定買賣雙方?



胡煉:下面,我們把話題轉到資本本身。近年來,家居行業和資本頻繁對接,簡單說來就是交易,如何界定買賣雙方?我們常常說資本對接,資本對接,實際上資本是什么,我們都還沒有搞清楚……

饒遠:一說起引入資本,各位企業主可能都聽說過或者做過,但是真正能了解背后的本質或者說清楚的人并不多。資本投資企業說起來也很簡單,就是一個資方和企業方“買賣”過程,這里面有兩個主體和兩個動作。兩個主體:買方與賣方;兩個動作:買和賣。


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饒遠:買方:一般可以分為市場化資本和產業資本,市場化資本一般為市場化基金或投資機構,這類資本主要是通過“低買高賣”股權來獲得收益,同時這類資本一般會有“退出期限”即一定持有一定時間后要退出;

產業資本一般為企業的投資機構,這類投資機構背后都有一個或一群企業做背書,投資的目的除了要求資本回報,還有“產業協同”。




賣方:各種“家居類”企業,一般有產品類公司、服務類公司;To C 的企業, To B的企業等。




“買”這個行為:一般可以分為財務性投資和并購投資,這兩個的主要區別是否出讓控股權的區別;

“賣”這個行為:一般可以分為增資、老股轉讓;從比例上講又可以分為引入財務投資股東或者出讓控股權。 

胡煉:東易日盛屬于產業資本,那么在提供資金之外還可以提供什么呢?




饒遠:東易日盛還可以提供品牌背書、業務、管理系統、以及我們投資的其他企業的協同,我們每年都會有幾次的投資的企業的協同交流,這些企業也都會毫無保留的把自己的特點展示給大家,相互學習,相互提升業績。

最后,我再附贈一個大家在與資本合作時應該關注的要點。這些主要的點可能在企業引入資本前需要考慮清楚:


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饒遠:增資還是賣老股——這個可能是非常重要的核心,增資是為了公司的發展,老股轉讓是為企業主自己。這兩個本身就是有沖突的,但是有一個問題可以提前思考,如果未來都是實現股權的價值,那么在什么時間點實現股權價值,這是企業主需要考慮的核心問題。

資源協同——這點需要考慮資方真正能夠給企業帶來什么,業務增長?名氣?持續資本?技術提升?于此同時,如果是產業資本,也有可能資方會要求企業為資方產業提供業務協同,這個最好在資本合作前就要談清楚;

控股權是否要放——這個也是非常核心的內容,這個要企業主深度思考,自己的初心是否要未來自己獨立上市,或者是要把產業交給自己的子孫后代等。這個并沒有對錯或者好壞之分,但企業主在這點必須想明白。

價格——交易價格是交易是否達成的核心因素,整體而言資本合作雙方交鋒過程中,最關鍵的點就是價格或者叫估值,我的建議是企業主可以自己了解一下市場上有哪些資本合作的案例,然后再根據這些案例對自己公司估值有一個合理的審視和判斷。這樣最終才能與資本方達成合作。

有時候我們說資本合作也像是一次婚姻,有時候錯過了就沒辦法挽回了,以上是我分享的資本方與企業方在資本層面合作需要關注的點,各位如果有疑問,歡迎與我隨時交流。

(the end)



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